【本月特点】
国内外玉米价格均小幅上涨
图表：2022-2025年11月国内外玉米价格走势图
资料来源：农业农村部
【后期走势】
国内市场：下游企业库存同比偏低，存在补库需求，玉米增产较多，产需基本平衡，预计后期价格上涨空间有限。国际市场：全球玉米丰产预期较强，乙醇行业对玉米的需求增幅有限，预计后期国际价格震荡偏弱运行。
【详情】
（一）国内玉米价格上涨。华北黄淮地区优质玉米供应偏紧，需要东北粮源补充，下游企业库存较低，采购意愿较强，拉动玉米价格上涨。截至11月26日，全国96家主要玉米加工企业库存总量269.8万吨，同比降26.9%；47家规模饲料企业平均库存27.83天，同比减少1.38天。11月份，产区批发月均价每斤1.07元，环比涨1.0%，同比涨3.2%。其中，东北产区1.04元，环比涨1.2%，同比涨1.9%；华北黄淮产区1.11元，环比涨0.9%，同比涨4.4%。销区批发月均价每斤1.16元，环比涨2.3%，同比涨0.8%。
（二）国际玉米价格上涨。美国玉米出口量同比增加较多，国际玉米价格小幅上涨，截至11月20日，2025/26年度出口检验总量1748.27万吨，同比增72%。11月份，美国墨西哥湾2级黄玉米平均离岸价每吨209美元，环比涨4.0%，同比跌0.9%；芝加哥商品交易所（CBOT）玉米主力合约（2603）收盘月均价每吨175美元，环比涨5.4%，同比涨4.2%。
（三）国内外价差较上月持平。11月份，美国墨西哥湾2级黄玉米平均离岸价折合人民币每斤0.75元，比国内产区批发价低0.32元；进口配额内1%关税的国外玉米运抵我国南方港口的到岸税后价每斤1.07元，比国内玉米到港价低0.09元，价差与上月持平；配额外65%关税的美国玉米运抵我国南方港口到岸税后成本每斤1.72元，比国内玉米到港价高0.56元。
（四）1—10月累计，玉米进口量明显下降。10月份，我国玉米进口量35.91万吨，进口额0.94亿美元，环比分别增5.3倍、5.1倍，同比分别增43.2%、52.2%。1—10月累计，我国玉米进口量129.31万吨，进口额3.39亿美元，同比分别减90.1%、90.4%。进口主要来自巴西（占进口总量的41.8%）、俄罗斯（占25.7%）、乌克兰（占17.9%）。
（五）2025/26年度国际玉米产需双增。据美国农业部（USDA）11月份供需报告预测，2025/26年度全球玉米产量12.86亿吨，比上年度增4.5%；总消费量12.97亿吨，比上年度增3.3%；贸易量2.03亿吨，比上年度增7.9%。预计全球玉米期末库存2.81亿吨，比上年度减3.5%；库存消费比21.7%，比上年度下降1.5个百分点。
（六）预计国内玉米价格以稳为主，国际玉米价格震荡偏弱运行。国内市场：冬春季，东北产区雨雪天气较多，不利于粮食物流运输。能繁母猪存栏量处于较高水平，饲料企业采购意愿较强。深加工企业库存同比偏低，存在补库需求，短期内玉米价格偏强运行，但考虑到玉米产需基本平衡，后期上涨空间有限。国际市场：乙醇行业对玉米的需求增幅有限，全球玉米丰产预期较强，美国天气利于玉米收割，预计产量处于历史高位，USDA11月份供需报告将2025/26年度美国玉米产量调至4.26亿吨，较上年度增加4726万吨。预计后期国际玉米价格震荡偏弱运行。
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