一、总体情况
2023年11月，长江干散货综合运价指数602.4，环比下跌3.0%，同比下降16.9%，创一年来新低。其中，长江上游综合运价指数510.9，环比下跌5.1%，同比下降22.2%；长江中游综合运价指数383.3，环比下跌2.9%，同比下降15.4%；长江下游综合运价指数732.5，环比下跌0.8%，同比下降10.1%。四大货种方面，煤炭、金属矿石、矿建材料运价指数环比、同比均有所下降；非金属矿石运价指数环比、同比均有所上涨。
二、本月市场分析
11月份，我国经济运行延续平稳态势，但外部不确定因素依然较多，国内需求仍显不足，经济回升向好基础仍需巩固。本月制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月下降0.1个百分点，制造业景气水平略有回落。长江进入枯水期，水位总体回落，货运船舶平均装载量减少。由于燃油价格较上月有所下调，且长江干散货运输市场总体运力供给过剩，而煤炭、铁矿石等大宗货源相对不足，致使运价持续走低。
图表：长江干散货综合运价指数
数据来源：交通运输部
1.煤炭运价。11月，沿江港口煤炭库存保持高位，终端煤耗水平低位运行，采购不及预期，长江沿线地区居民用电处于传统淡季，煤炭价格继续回落，货运需求整体偏弱运行，长江煤炭运价持续走跌。本期煤炭运价指数596.2，环比下跌3.1%，同比下降15.9%，创一年来新低。
图表：长江煤炭运价指数
数据来源：交通运输部
2.金属矿石运价。11月，钢材市场进入传统需求淡季，地产行业回暖态势尚不明显，建筑用钢需求不足，基建投资增速有所放缓，钢厂铁矿石采购需求偏弱，长江金属矿石运价继续走跌。本期金属矿石运价指数391.0，环比下跌7.8%，同比下降21.8%，创一年来新低。
图表：长江金属矿石运价指数
数据来源：交通运输部
3.矿建材料运价。11月，建材市场回升幅度有所放缓，沿江地区重点项目施工进度不减，市场需求总体平稳，但受运力过剩大环境影响，长江矿建材料运价小幅微跌。本期矿建材料运价指数为1243.0，环比下跌1.1%，同比下降18.9%。
图表：长江矿建材料运价指数
数据来源：交通运输部
4.非金属矿石运价。11月，磷矿石市场行情整体呈现稳步上涨运行，硫磺和磷矿石价格上调，产业链下游企业采购增加，市场供应偏紧，长江非金属矿石运价上涨。本期非金属矿石运价指数为929.8，环比上涨5.5%，同比上升2.7%。
图表：长江非金属矿石运价指数
数据来源：交通运输部
三、下月市场预测
12月，随着宏观调控政策显效发力，生产供给稳中有升，市场需求有望持续改善。进入冬季，冷空气活动频繁，沿江地区电煤日耗季节性提升，电厂补库需求增加，长江煤炭运价或止跌回升。近期中美关系缓和，宏观预期好转，同时多部门加强铁矿石期现货联动监管，预计下月铁矿石运量小幅上涨，长江金属矿石运价有望止跌。建材方面，进入年末赶工旺季，砂石料等发运量有望小幅上升，预计长江矿建材料运价或稳中有升。化肥方面，国内冬储市场启动，出口需求增加，磷矿市场行情将继续高位运行，预计长江非金属矿石运价或小幅上涨。总体而言，预计12月长江干散货水路运输需求平稳增长，同时船舶运力仍处于相对过剩状态，运价指数环比有望止跌回升，整体运价仍处于低位。
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