【本月特点】
天然橡胶价格继续下行
图表：2022-2025年6月天然橡胶价格走势图
资料来源：农业农村部
【后期走势】
国内云南、海南新胶产量增加明显，国外东南亚产区进一步向增产季过渡，全球产量继续增加。下游消费相对平淡，橡胶制品企业采买天然橡胶积极性不高。预计后期天然橡胶价格维持震荡偏弱趋势。
【详情】
（一）天然橡胶供应小幅增加。国内云南降雨天气明显增多，海南受“蝴蝶”台风登陆影响割胶受阻，新胶产量增幅不及预期。国外泰国、越南等主产国割胶面积进一步扩大，新胶总体供应小幅增加。
（二）现货价格总体呈下跌态势。下游轮胎企业开工率有所回升，但仍处于中等水平，对天然橡胶价格支撑不足。据隆众资讯数据，截至6月26日，山东橡胶轮胎企业全钢胎开工率65.6%，半钢胎开工率77.7%。国内市场，6月份全乳胶上海、山东市场均价每吨13693元，环比跌6.2%，同比跌6.5%；混合胶山东市场均价每吨13759元，环比跌5.1%，同比跌6.1%。东南亚市场，泰国RSS3均价每吨2302美元，折人民币每吨16491元，环比涨2.8%，同比跌2.9%；印尼SIR20均价每吨1657美元，折人民币每吨11865元，环比跌3.0%，同比跌4.9%；马来西亚SMR20均价每吨1709美元，折人民币每吨12244元，环比跌3.4%，同比跌3.6%。
（三）期货价格环比下跌。受中东地缘政治影响，6月份，原油价格波动明显，上旬价格大幅上涨，中旬冲高回落，下旬延续下跌，带动包括天然橡胶在内的关联商品期货价格震荡走低。6月份，上海期货交易所主力合约（2509）收盘每吨13824元，环比跌6.6%，同比跌9.4%。大阪证券交易所（OSE）橡胶主力合约（2508）收盘均价每千克300日元，折人民币每吨14889元，环比跌4.2%，同比跌11.0%。
（四）1—5月累计，全品类天然橡胶进口量同比增加。5月份东南亚主产国处于增产期，但因处割胶初期，叠加降雨影响，新胶产出较少，出口至我国数量环比减少。据海关统计，5月份我国进口天然橡胶22.71万吨，环比减16.0%，同比增51.9%；进口混合橡胶22.23万吨，环比减10.6%，同比增14.9%。1—5月累计，进口天然橡胶127.75万吨，同比增50.8%，进口额为24.53亿美元，同比增95.8%；进口混合橡胶136.63万吨，同比增8.7%，进口额为27.16亿美元，同比增44.4%。
（五）预计后期天然橡胶价格震荡偏弱运行。供给方面，国内海南天气有转好趋势，新胶产量将明显增加，云南正值雨季，易受阶段性降雨影响，但产区已处于全面开割状态，产能有望大幅释放，国内新胶供应将稳步增加。国外东南亚产区进一步向增产季过渡，预计全球原料供应趋于宽松。需求方面，国内下游轮胎消费相对平淡，据国家统计局统计，2025年5月我国橡胶轮胎外胎产量为10199.3万条，同比降1.2%。国内基建投资虽有“两重”“两新”等方面的政策支持，但项目落地周期较长，短期难以提振天然橡胶需求。5月下旬欧盟对我国启动乘用车及轻卡轮胎的反倾销调查后，国内轮胎企业通过“抢出口”已部分透支了海外需求，中长期订单可能缩减。加之目前轮胎企业库存维持在中高位水平，采买天然橡胶动力不足。综合分析，预计后期天然橡胶价格震荡偏弱运行。
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