【本月特点】
天然橡胶价格下跌
图表：2022-2025年10月天然橡胶价格走势图
资料来源：农业农村部
【后期走势】
全球天然橡胶生产整体处于季节性旺产期，主产区气候条件趋好，原料市场价格总体利于割胶生产，预计新增供应比较充裕。在汽车消费拉动下，国内轮胎出口和配套需求较强，但替换需求偏弱。预期天然橡胶价格相对平稳。
【详情】
（一）天然橡胶供应相对充足。泰国、印度尼西亚、越南等产区气候条件整体较好，10月份印度尼西亚初加工原料收购平均价格环比涨0.5%，泰国中央市场环比跌0.9%，新增原料供应相对充足。国内产区尤其云南产区天气总体利于割胶生产。
（二）现货价格下跌。前三季度天然橡胶进口量同比增幅较大，国内生产总体平稳，供应比较充裕。据卓创资讯监测，10月份全钢轮胎生产企业平均开工负荷预估值64.8%，环比减2.6个百分点，半钢轮胎68.4%，环比减3.5个百分点，下游行业对天然橡胶的需求偏弱。供需相对宽松，天然橡胶价格下跌。国内市场，10月份全乳胶上海、山东市场均价每吨14432元，环比跌3.2%，同比跌15.9%；混合胶山东市场均价每吨14744元，环比跌1.4%，同比跌12.8%。东南亚市场，泰国RSS3均价每吨2078美元，折人民币每吨14785元，环比跌5.1%，同比跌25.8%；印尼SIR20均价每吨1743美元，折人民币每吨12401元，环比跌1.9%，同比跌13.8%；马来西亚SMR20均价每吨1851美元，折人民币每吨13188元，环比跌0.3%，同比跌10.3%。国庆后，轮胎企业开工率提升，天然橡胶现货价格开始回升，10月下旬全乳胶上海、山东市场均价每吨14688元，较中旬涨3.4%。
（三）期货价格下跌。多地调整以旧换新补贴政策，此项政策对汽车销售市场的带动作用减弱。据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会（乘联会），10月份狭义乘用车零售预计220万辆，环比减2.0%，同比减2.6%，弱化轮胎的配套需求预期。10月份，上海期货交易所主力合约（2601）收盘每吨15103元，环比跌4.6%，同比跌17.6%。大阪证券交易所（OSE）橡胶主力合约（2503）收盘均价每千克309.6日元，折人民币每吨14600元，环比跌2.0%，同比跌20.8%。受重型卡车销售、轮胎出口等增长预期影响，期货价格呈回升态势，10月下旬上海期货交易所天然橡胶主力合约（2601）收盘均价每吨15331元，较中旬涨3.3%。
（四）前三季度累计，各品类天然橡胶进口量同比增幅明显。前三季度，乘用车累计产量2121.38万辆，同比增13.8%，重型卡车80.89万辆，同比增22.3%，各类轮胎出口总重量701.53万吨，同比增4.7%。据乘联会测算，1—9月我国累计出口汽车571万辆，同比增21%。在轮胎出口、装配、补充库存等需求的带动下，各类天然橡胶进口量同比较大幅度增长。据海关统计，9月份我国进口天然橡胶27.37万吨，环比增10.1%，同比增25.3%；进口混合橡胶31.75万吨，环比增18.3%，同比增17.7%。1—9月累计，进口天然橡胶218.90万吨，同比增30.3%，进口额为40.15亿美元，同比增52.0%；进口混合橡胶249.25万吨，同比增12.1%，进口额为47.70亿美元，同比增35.5%。据《国务院关税税则委员会关于给予最不发达国家100%税目产品零关税待遇的公告》（税委会公告2024年第9号），自2024年12月1日起，对原产于同中国建交的最不发达国家100%税目产品适用税率为零的特惠税率。在此项政策刺激下，前三季度我国从老挝、缅甸、柬埔寨以零关税进口4001项下天然橡胶51.32万吨，同比增107.7%。
（五）预计后期天然橡胶价格相对平稳。供给方面，全球天然橡胶生产处于季节性旺产期，新增供应较为充足。海南产区处于高产月份，云南产区将于11月下旬陆续停割，国内初加工原料供应趋紧。需求方面，据欧洲汽车制造商协会（ACEA）研判，电动汽车市场需求较强，有助于带动轮胎出口和配套需求。国内重型卡车产销两旺，预计全年消费量接近110万辆，较上年增幅超25%，重卡轮胎单条重量大、天然橡胶含量高，有效增强天然橡胶需求。北方地区进入冬季，轮胎替换需求减弱，在一定程度上抑制天然橡胶需求。综合分析，预计后期天然橡胶价格相对平稳。
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