【本月特点】
国内棉价持平略涨，国际棉价继续下跌
图表：2022-2025年11月国内棉价走势图
资料来源：农业农村部
【后期走势】
国内市场：新棉采收基本结束，市场供应量增加。纺织市场进入传统淡季，但中美经贸关系缓和提振消费预期，预计棉价以稳为主。国际市场：北半球新棉集中上市，棉花供应宽松。全球经济复苏乏力，主要纺织品服装进口国消费低迷，国际棉价仍有下行压力。
【详情】
（一）国内棉价持平略涨。新棉采收基本结束，市场供应量增加。据中国棉花网统计，截至11月20日，全国新棉采摘进度为98.9%，同比提高0.1个百分点。棉花加工率为64.2%，同比提高4.3个百分点。中美经贸磋商取得重要成果，棉花市场信心有所恢复，企业购棉意愿增加，棉花价格持平略涨。据国家棉花市场监测系统抽样调查，11月初准备采购棉花的企业占49.5%，环比增加3.5个百分点。11月份，国内3128B级棉花月均价每吨14827元，环比涨0.5%，同比跌3.3%。郑棉期货主力合约（CF605）月结算价每吨13595元，环比涨0.2%，同比跌2.5%。
（二）国际棉价继续下跌。11月份，北半球新棉集中上市，美国农业部（USDA）最新报告大幅上调全球棉花产量，供过于求形势进一步加剧，国际棉价继续下跌。11月份，CotlookA指数（相当于国内3128B级棉花）月均价每磅75.18美分，环比跌0.9%，同比跌7.7%。
（三）内外棉价差扩大。CotlookA指数（相当于国内3128B级棉花）折合人民币每吨11767元，比中国棉花价格指数（CCIndex）3128B级每吨低3060元，价差比上月扩大181元。进口棉价格指数（FCIndex）M级（相当于国内3128B级棉花）月均价每磅74.13美分，1%关税下折到岸税后价每吨12974元，比国内价格低1853元，价差比上月扩大62元；滑准税下折到岸税后价每吨13960元，比国内价格低867元，价差比上月扩大65元。
（四）1—10月累计，棉花进口和纺织品服装出口同比减少。据海关统计，10月份我国进口棉花8.93万吨，环比减6.4%，同比减15.6%。1—10月我国累计进口棉花77.45万吨，同比减67.3%。10月份我国纺织品服装出口222.62亿美元，环比减8.8%，同比减12.6%。1—10月我国纺织品服装出口额累计2439.84亿美元，同比减1.8%。
（五）纺纱量同比增加，纱线价格持平略跌。据国家统计局数据，10月份我国纺纱量200.1万吨，同比涨1.0%。1—10月累计，我国纱产量1862.7万吨，同比增1.7%。纱线库存较高，加之下游需求疲软，纱线价格环比下跌。据《中国棉花工业库存》数据显示，10月初，被抽样调查企业纱库存为30.7天销售量，同比增加2.1天，比近五年同期平均水平增加4.9天。11月主要代表品种32支纯棉普梳纱线均价每吨20386元，环比跌0.4%，同比跌5.2%。
（六）全球棉花产量、消费量和贸易量调增。USDA11月预测，2025/26年度，全球棉花产量2614.5万吨，比9月份调增52.3万吨，比上年度增0.7%；消费量2588.3万吨，比9月份增1.1万吨，比上年度降0.1%；贸易量958.1万吨，比9月份增6.5万吨，比上年度增2.3%；期末库存1653.2万吨，比9月份增60.7万吨，比上年度增3.8%；全球库存消费比为63.87%，较上年度上升2.43个百分点。
（七）预计国内棉价以稳为主，国际棉价存在下行压力。国内市场：纺织市场进入传统淡季，但中美经贸形势缓和提振消费预期，预计国内棉价以稳为主。国际市场：北半球新棉集中上市，棉花供应维持宽松格局。全球经济复苏乏力，主要纺织品服装进口国消费低迷，国际棉价仍有下行压力。
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