城投债发行数量分析 2025年城投债发行数量达8561只，发行支数维持高位，反映出各地城投平台持续借助债券市场开展融资活动，发行主体覆盖省、市、区县级多层级平台，区域发行分化特征明显，强区域资质平台发行频次稳定，弱区域平台发行以借新还旧为主；大量发行支数背后体现单只债券发行规模偏小的特点，平台通过多批次、小额滚动发行接续存量债务，发行品种以中期票据、公司债、短期融资券为主，整体发行结构服务于债务滚动接续需求，新增资本性项目融资类债券占比有限。 图表：2021-2025年中国城投债发行数量情况 数据来源：中经百汇研究中心 城投债发行总额分析 2025年城投债发行总额为55128.01亿元，债券发行总规模保持较高体量，债务滚续仍是城投债最核心的资金用途，发行总额主要用于偿还到期城投债务，新增投向基建、城市更新、园区开发等公益性项目的资金增量相对有限；在地方债务管控持续收紧、化债政策落地推进背景下，发行总额增速保持平稳，市场资金向高信用区域城投主体倾斜，弱资质区域融资规模受到约束，整体融资总量在严控新增隐性债务的框架下实现平稳托底，保障地方基建相关资金接续。 图表：202

1、城市园林绿化行业市场规模分析 2025年，中国城市园林绿化行业市场规模约18796.5亿元，行业体量保持较高水平，业务覆盖市政公园、城市绿道、滨水生态修复、老旧小区配套绿化、地产景观以及绿地运维养护等多个板块，市场呈现明显的政策驱动特征，区域分化态势显著，核心城市群项目供给充足，中西部地区增量空间持续释放；行业发展重心逐步由新建工程扩张，转向新建项目与存量绿地精细化管护并重，市场结构持续优化，传统工程施工占比缓慢回落，生态修复、智慧园林、绿地运营等服务类业务占比稳步提升。 图表：2021-2025年中国城市园林绿化行业市场规模情况 数据来源：中经百汇研究中心 2、城市园林绿化行业核心驱动因素分析 （1）生态文明与城市更新政策持续落地。美丽中国、公园城市、双碳战略等顶层政策持续推动城市生态基础设施建设，各地通过城市更新行动推进口袋公园、生态廊道、海绵绿地建设，配套专项债、政策性金融工具支持市政绿化项目落地，持续打开行业市场空间，同时存量空间“见缝插绿”要求催生大量改造提升类项目，成为稳定的市场增量来源。 （2）居民人居环境需求升级。随着城镇化推进与居民生活品质要求

2025年城市商业银行总资产达659767亿元，规模稳居我国银行业重要梯队，较往年实现稳步扩容，充分体现出城商行立足区域、深耕本土的发展成效与强劲的行业发展韧性。作为区域性核心金融机构，城商行总资产的持续增长，得益于国内经济稳步复苏、区域实体经济融资需求回暖的宏观环境，同时也是城商行持续优化资产结构、拓展信贷业务、丰富金融服务场景的直接成果。当前资产规模体量，印证了城商行在填补地方金融服务缺口、助力中小微企业发展、支撑地方基建与民生项目建设中的核心作用，行业整体资产体量持续夯实，头部城商行规模化优势凸显，中小城商行稳步提质扩容，行业梯队化发展格局愈发清晰，整体资产规模保持稳健增长态势，持续完善我国多层次银行业体系。 图表：2021-2025年中国城市商业银行总资产情况 数据来源：国家金融监督管理总局、中经百汇研究中心 2025年城市商业银行总负债规模为612909亿元，对应行业整体负债规模与资产规模形成匹配增长格局，负债端作为城商行资金来源的核心支撑，其规模稳步扩张为资产端业务拓展、金融服务落地提供了充足的资金保障。城商行负债结构以存款等核心被动负债为主，负债规模的平稳增长，反映出市

截至2025年底，中国大陆地区（以下文中涉及全国数据均指中国大陆地区，不含港澳台）共有58个城市开通城市轨道交通（以下简称城轨交通）运营线路382条，运营里程13067.89公里。 图表：2021-2025年中国大陆地区城市轨道交通运营里程 数据来源：中国城市轨道交通协会、中经百汇研究中心 截至2025年底，城轨交通运营线路包含10种制式。其中，地铁10004.89公里，占比76.56%；轻轨225.80公里，占比1.73%；跨座式单轨144.65公里，占比1.11%；市域快轨1706.00公里，占比13.05%；磁浮交通57.86公里，占比0.44%；自导向轨道系统10.19公里，占比0.08%；有轨电车641.11公里，占比4.91%；电子导向胶轮系统186.98公里，占比1.43%；导轨式胶轮系统79.91公里，占比0.61%；悬挂式单轨10.50公里，占比0.08%。 图表：2025年城轨交通运营线路制式结构 数据来源：中国城市轨道交通协会、中经百汇研究中心 更多研究内容点击详见中经百汇编撰的《中国城市轨道交通行业分析报告》，中经百汇提供行业研究报告

1、劳动防护用品行业市场规模分析 2026年中国劳动防护用品行业市场规模约1110.9亿元，行业产品覆盖头部防护、呼吸防护、眼面防护、听力防护、手部防护、足部防护、躯干防护（防护服、劳保工作服）等多品类，下游应用集中于制造业、建筑、化工、矿山、电力、新能源、医疗及应急等领域，市场需求以企业安全生产合规采购为主，具备较强刚性；行业整体参与者数量众多，低端通用防护产品竞争激烈，而高端特种防护用品存在技术与认证壁垒，头部企业依托材料研发、产品认证与成套供应能力占据优势，市场呈现低端充分竞争、高端逐步国产替代的结构性分化特征。 图表：2021-2025年中国劳动防护用品行业市场规模情况 数据来源：中国纺织品商业协会、中经百汇研究中心 2、劳动防护用品行业核心驱动因素分析 （1）安全生产监管持续趋严，企业合规采购形成刚性基本盘。国家不断完善安全生产、职业健康相关法律法规与现场监管力度，要求高危行业企业必须按标准为作业人员配置对应劳动防护用品，并定期更换，未达标企业将面临处罚，倒逼企业持续增加安全防护投入，稳定的存量替换需求构成行业最核心支撑；同时各行业防护标准持续更新升级，推动原有

1、防护服行业市场规模分析 2026 年中国防护服行业市场规模约 237 亿元，产品主要包含医用防护服、工业特种防护服、应急防护服装等品类，下游覆盖医疗、化工、矿山、消防、应急救援、生物医药等领域，行业需求兼具政策刚性与场景化特征，不同于普通工作服，防护服对材料阻隔性、抗渗透、阻燃、防静电等性能指标要求严苛，产品准入门槛较高，需满足各类专项标准认证；市场结构方面，医用防护服需求回归常态化，工业特种防护服、应急防护装备成为增长主力，行业内头部企业掌握核心面料与认证资质，中小厂商多聚焦低端通用防护产品，整体市场呈现结构性分化格局。 图表：2021-2025年中国防护服行业市场规模情况 数据来源：中国服装协会、弗若斯特沙利文分析、中经百汇研究中心 2、防护服行业核心驱动因素分析 （1）安全生产与职业健康法规持续落地，工业特种防护需求刚性较强。国家持续强化高危行业安全生产监管，化工、冶金、矿山、电力等企业必须按规范为一线作业人员配备符合标准的特种防护服，企业安全投入持续增加，定期更换、按需增补形成稳定采购需求，成为防护服行业稳定的基本盘；同时各行业安全标准不断更新，倒逼企业淘汰老

1、工作服行业市场规模分析 2026年中国工作服行业市场规模约950亿元，行业核心覆盖工业工装、劳保工作服、企业通用工装、服务行业工作服等品类，主要服务于制造业、建筑、物流、电力、化工、现代服务业等市场化企业主体，区别于制式制服的政府采购属性，行业以企业市场化批量采购、定期换新为核心需求模式，市场需求具备刚性强、覆盖面广、迭代稳定的特征。整体市场竞争充分、中小企业众多、行业集中度偏低，低端同质化产品竞争激烈，而具备功能性、高品质、定制化、一站式交付能力的优质工装产品溢价能力持续提升，行业整体呈现低端红海、中高端结构性增长的分化发展格局。 图表：2021-2025年中国工作服行业市场规模 数据来源：中国服装协会、弗若斯特沙利文分析、中经百汇研究中心 2、工作服行业核心驱动因素分析 （1）安全生产政策规范落地，刚性劳保需求持续释放。国家持续完善职业健康与劳动防护相关标准，对制造、建筑、化工、矿山等高危行业的员工工作服配备、安全防护性能提出明确强制要求，倒逼企业合规采购阻燃、防静电、防腐蚀、耐磨等专业劳保工作服，淘汰不合规普通工装，形成稳定且持续升级的刚性采购需求，成为支撑工作

1、制服行业市场规模分析 2026 年中国制服行业市场规模约 610 亿元，行业主要涵盖公安、交通、城管、应急、海关等行政制式服装，区别于市场化职业工装，采购主体以各级政府机关、行政执法单位为主，采购模式以集中招标、定点采购为主，市场需求具备较强的计划性与刚性特征，存量需求来自制式服装定期换装更新，增量来源于机构编制调整、新增执法岗位以及制式标准修订带来的产品迭代，行业准入门槛较高，对生产资质、品控能力、交付时效要求严格，市场集中度高于普通职业服装市场，头部合规企业占据主要订单份额。 图表：2021-2025年中国制服行业市场规模情况 数据来源：中国服装协会、弗若斯特沙利文分析、中经百汇研究中心 2、制服行业核心驱动因素分析 （1）制式服装轮换制度带来稳定的存量更新需求。国内各类行政执法、公务系统均设有制式服装定期更换标准，按照规定周期进行换装，形成持续性、可预期的采购需求，是制服行业最核心的基本盘。随着各地财政预算稳步落地，制式服装换装工作有序推进，保障市场规模维持稳定，不会出现大幅波动。 （2）执法体系完善与岗位扩容催生增量订单。应急管理、市场监管、基层综合执法

1、职业服装行业市场规模分析 2026年中国职业服装行业市场规模约1560亿元，行业以企事业单位、政府机构、制造业、服务业等团体采购需求为主，市场保持平稳运行，区别于大众服饰的零售消费属性，订单式、定制化采购是行业主流模式，市场结构持续优化，传统工装需求保持基本盘稳定，政务、医疗、教育、高端服务业的职业装需求稳步提升，同时行业竞争逐步从单纯价格竞争转向面料品质、版型设计、供应链交付及全周期服务能力的综合比拼，中小企业数量较多，市场整体集中度仍处于较低水平。 图表：2021-2025年中国职业服装行业市场规模情况 数据来源：中国服装协会、弗若斯特沙利文分析、中经百汇研究中心 2、职业服装行业核心驱动因素分析 （1）政企单位规范化管理推动团体采购需求释放。随着机关事业单位、国企、医疗机构、学校等组织对形象标准化、统一着装管理要求提升，职业服装采购的常态化、制度化持续落地，形成稳定的存量更新需求；同时安全生产相关法规不断完善，制造业、能源、建筑等行业对劳保工装、防护类职业服装的强制配备要求持续落实，基础工装采购需求保持刚性，共同支撑行业基本市场规模。 （2）产业发展与服务

1、服装行业市场规模分析 2026年中国服装行业市场规模约15888亿元，行业整体呈现稳中有进、结构优化的发展态势，依托国内完备的产业链体系与持续复苏的消费市场，整体市场体量保持稳定扩容，同时行业告别粗放式增长，逐步向高质量、精细化、多元化方向转型，内销市场成为行业规模增长的核心支撑，线上线下融合的消费模式持续渗透，细分赛道差异化发展特征显著，整体市场抗风险韧性持续增强。 图表：2021-2025年中国服装行业市场规模情况 数据来源：中国服装协会、弗若斯特沙利文分析、中经百汇研究中心 2、服装行业核心驱动因素分析 （1）国内消费市场持续复苏与消费升级赋能。随着国家提振消费系列政策落地实施，居民消费信心稳步回升，消费场景不断拓展，日常穿搭更新、场景化穿搭需求持续释放，夯实了服装行业的基本盘。同时消费升级趋势凸显，消费者不再单纯追求服饰性价比，更加注重产品品质、面料舒适度、设计审美、绿色环保及品牌调性，推动中高端服装、功能性服装市场持续扩容。此外，国潮文化持续兴起，本土服装品牌凭借贴合国人审美与穿搭习惯的设计、高性价比优势快速崛起，叠加银发经济、运动健康、日常休闲等细分消费需

一、热力生产和供应行业营业收入分析 2025年，中国热力生产和供应行业整体经营规模保持稳定运行态势，全年实现营业收入约4209.43亿元，彰显出行业作为民生基础保障产业的稳固市场底盘。热力行业依托北方集中供暖、工业生产供热、城市商业配套供热等核心需求支撑，营收规模维持在四千亿级别，整体市场体量成熟稳定，无大幅波动情况，充分体现了热力供应刚需属性带来的行业发展稳定性。 图表：2021-2025年中国热力生产和供应行业营业收入 数据来源：国家统计局、中经百汇研究中心 从营收构成与运营特征来看，行业营业收入主要来源于居民集中供暖、工业企业热力供应、市政配套供热以及热力管网运维配套服务等板块。其中，居民供暖作为核心基础业务，营收占比相对稳定，是行业营收的基本盘；工业热力供应受制造业稳产、工业园区扩容等因素影响，成为营收增长的重要补充力量。同时，随着全国清洁取暖改造、老旧供热管网升级、智慧供热系统普及等政策落地推进，行业配套服务收入稳步提升，进一步夯实了整体营收规模。 从行业发展环境来看，2025年热力行业营收未出现大幅增长，整体趋于平稳，核心原因在于行业属于传统公共服务型产业，市

1、城市客运量分析 2025 年全国城市客运完成总量 1043.46 亿人次，整体较上年下降 2.3%，城市客运总体规模小幅回落。从整体趋势来看，不同运输方式呈现分化走势，传统地面客运方式客运量普遍下滑，而城市轨道交通实现正向增长，反映出城市居民出行结构正在发生变化。 图表：2021-2025年中国城市客运量情况 数据来源：交通运输部、中经百汇研究中心 公共汽电车、出租汽车客运量均出现下降，公共汽电车客运量 365.66 亿人次，同比下降 5.5%；出租汽车客运量 344.82 亿人次，同比下降 3.8%。轮渡客运基数很小，客运量 0.74 亿人次，同比下降 3.7%。与之对比，城市轨道交通客运量 332.24 亿人次，实现 3.2% 的同比增长，在整体客运下行的大环境下逆势上涨，轨道出行对城市客运的支撑作用持续增强。整体来看，传统地面客运受出行习惯、替代交通发展等因素影响有所萎缩，轨道交通逐步成为城市出行增长主力。 2、城市客运量构成分析 从 2025 年城市客运量结构占比来看，公共汽电车占比最高，达到 35.0%，依旧是城市客运第一大出行方式；出租汽车占比 33