2026年中国城投公司分析报告：城投债发行数量及发行总额分析

城投债发行数量分析

2025年城投债发行数量达8561只，发行支数维持高位，反映出各地城投平台持续借助债券市场开展融资活动，发行主体覆盖省、市、区县级多层级平台，区域发行分化特征明显，强区域资质平台发行频次稳定，弱区域平台发行以借新还旧为主；大量发行支数背后体现单只债券发行规模偏小的特点，平台通过多批次、小额滚动发行接续存量债务，发行品种以中期票据、公司债、短期融资券为主，整体发行结构服务于债务滚动接续需求，新增资本性项目融资类债券占比有限。

图表：2021-2025年中国城投债发行数量情况

数据来源：中经百汇研究中心

城投债发行总额分析

2025年城投债发行总额为55128.01亿元，债券发行总规模保持较高体量，债务滚续仍是城投债最核心的资金用途，发行总额主要用于偿还到期城投债务，新增投向基建、城市更新、园区开发等公益性项目的资金增量相对有限；在地方债务管控持续收紧、化债政策落地推进背景下，发行总额增速保持平稳，市场资金向高信用区域城投主体倾斜，弱资质区域融资规模受到约束，整体融资总量在严控新增隐性债务的框架下实现平稳托底，保障地方基建相关资金接续。

图表：2021-2025年中国城投债发行总额情况

数据来源：中经百汇研究中心

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