2025年上半年，中国燃料油产量2160.8万吨，同比下降2.8%。从原料供应层面看，进入2025年，影响炼厂原料的事件频发，国内燃料油关税上调，应税产品消费税抵扣比例下降，增加了企业的生产成本，尤其对山东等地无原油进口配额的小型独立炼厂冲击较大，其进口原料成本大幅上升，部分进口原油船货的到港接卸也面临阻碍，导致1月山东及周边主港卸货进口原料环比暴跌30%以上。国际方面，地缘局势动荡，美国对多个产油国制裁升级，影响了原油供应的稳定性，使得炼厂原料采购受限，进而影响了开工与运行。从市场需求角度而言，中国经济仍处于调整期，房地产、传统基建等“旧动能”领域产能过剩矛盾凸显，相关产业景气程度处于近5年低位，产业同比增速回落，运输需求和行业用油萎缩，对燃料油需求形成抑制。与此同时，能源结构加速转型，新能源汽车保有量快速攀升，新型出行方式不断普及，传统燃油需求受到冲击，燃料油作为传统燃料的市场份额被进一步压缩，致使炼厂产品结构调整压力增加，主动降低生产负荷，最终造成燃料油产量下降。
图表：2021-2025年上半年中国燃料油产量情况
数据来源：国家统计局、中经百汇研究中心
2025年上半年，中国燃料油表观消费量2127.1万吨。从需求端来看，船舶燃料作为燃料油的主要消费领域，航运市场的景气程度对其影响重大。尽管全球贸易局势在2025年初有所缓和，但新兴经济体增长动能不足，传统制造业订单减少，导致货物运输需求未达预期，船舶航行频次受限，使得船用燃料油需求增长乏力。以国内主要港口为例，上海港、宁波舟山港上半年货物吞吐量增速放缓，连带船舶燃料油加注量的增幅远低于预期，抑制了燃料油表观消费量的提升。
工业领域同样对燃料油表观消费量影响显著。国内经济结构深度调整，传统高耗能产业如钢铁、水泥等面临产能过剩压力，行业开工率持续低迷。部分钢铁企业为降低成本，减少了使用燃料油作为燃料的比例，转而采用更为廉价且环保的替代能源，如部分地区的钢铁厂引入了新型煤气化技术，以煤炭为原料自制清洁燃料，减少了对燃料油的依赖，导致工业用燃料油消费量下滑。此外，化工行业虽整体保持增长，但在绿色发展理念推动下，生产工艺不断优化升级，对燃料油的消耗强度降低，许多化工企业通过技术改造，提高了能源利用效率，减少了单位产品的燃料油使用量。
能源结构转型也是影响燃料油表观消费量的关键因素。随着“双碳”目标的推进，清洁能源在能源消费结构中的占比不断提高。电力供应中，风电、光伏等新能源发电装机容量快速增长，电力对传统燃油的替代效应逐渐显现。在一些地区，工业用户和居民用户增加了对电采暖、电炊具等电力设备的使用，减少了对燃料油等化石燃料的取暖需求。交通运输领域，新能源汽车保有量持续攀升，公共交通领域大力推广电动公交车和出租车，物流企业也逐步引入新能源物流车，这使得道路交通对燃料油的需求进一步被削弱，进而影响了燃料油的表观消费量。
图表：2021-2025年上半年中国燃料油表观消费量情况
数据来源：国家统计局、中经百汇研究中心
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