固态电池（Solid-State Battery）主要由固态电解质、正负极活性物质组成。传统锂离子电池的电解质为液态电解质，液态电解质存在易泄漏、热稳定性差、电池内部短路引起起火爆炸等一系列安全隐患，固态电解质相比传统液态电解质具有安全性高、能量密度大、循环性能好、工作温度范围宽、回收方便等优点，固态电解质锂离子电池是当今储能领域的研究热点之一。固态电池有广义与狭义之分，狭义上的固态电池是指电芯中含有较高质量或体积比的固体电解质，同时含有少量液体电解质的电池，是混合固液锂离子电池的一种，而广义上的固态电池则包括混合固液锂离子电池和全固态锂离子电池，其中半固态、准固态、固态锂离子电池都属于固液锂离子电池，本文采用广义的固态电池概念。一、固态电池行业产业链分析固态电池主要由固态电解质与正负极活性物质组成，产业链上游包括正极材料供应商、负极材料供应商与固态电解质供应商，正极材料供应商有湖南裕能、德方纳米、龙蟠科技等，负极材料供应商有贝特瑞、璞泰来、尚太科技等，固态电解质供应商有Bolloré、SEEO、宁德时代等。产业链中游为固态电池生产商，代表性参与方有赣锋锂业、清陶能源、卫蓝新能源等。产业链下游包括新能源汽车制

三元锂电池是指以镍盐、钴盐、锰盐或镍盐、钴盐、铝盐为原料制成的多元金属复合氧化物为正极材料的锂离子电池。从能量密度上看，三元材料的理论比容量较高，根据工业和信息化部于2021年发布的第3批新能源车型目录，搭载三元锂电池的新能源乘用车，平均模组能量密度可达164.7Wh/kg。从安全性上看，三元材料通常在180℃以上会出现自加热，在约200℃发生分解并释放出氧气，在高温下电解液迅速燃烧，发生加剧连锁反应，安全性能相对较低。从制造成本上看，钴盐、镍盐和锂盐是制备三元锂电池正极材料的主要原料，其中钴盐、镍盐在中国的可开采储量较小，供应较为紧张，导致三元锂电池的生产成本较高。目前三元锂电池主要用于新能源纯电动乘用车，并在消费电子领域替代了部分钴酸锂电池的市场。一、三元锂电池行业产业链分析中国三元锂电池产业链上游包括三元正极材料供应商、锂离子电池负极材料供应商、锂离子电池电解液供应商和锂离子电池隔膜供应商，三元正极材料代表性供应商有容百科技、厦钨新能、长远锂科等，负极材料代表性供应商有贝特瑞、璞泰来、尚太科技等，电解液代表性供应商有天赐材料、新宙邦、江苏国泰等，隔膜代表性供应商有恩捷股份、中材科技、星源材质等。产业链中

燃料电池是将外部供应的燃料和氧化剂中的化学能通过电化学反应直接转化为电能、热能和其他反应产物的发电装置，氢燃料电池汽车则是一种以氢能代替传统能源、以燃料电池系统作为动力源或主动力源的汽车，是氢燃料电池在交通运输行业应用最为广泛的领域。氢燃料电池汽车包括公交车、物流车、物料搬运车辆、自卸车及重型卡车等商用车以及轿车、SUV（Sport Utility Vehicle，运动型多用途汽车）等乘用车。在产业补贴和国家扶持政策等措施的激励下，商用车已成为中国氢燃料电池的主流应用场景。一、氢燃料电池汽车产业链结构分析氢燃料电池汽车产业链上游为氢燃料电池系统供应商，代表性供应商有亿华通、重塑科技、清能股份等。产业链中游为氢燃料电池汽车制造商，代表性制造商有宇通客车、福田汽车、佛山飞驰等。产业链下游为交通物流运营商，代表性运营商有中国交建、中国外运、日邮物流等。图表：中国氢燃料电池汽车产业链分析资料来源：中经百汇研究中心氢燃料电池汽车产业链发展的堵点在于上游的氢燃料电池系统，氢燃料电池系统一般由燃料电池堆、燃料子系统、热管理子系统、电力转换子系统与电池自动监控系统构成，2019年氢燃料电池系统与储氢系统占据整车成本的65%，

风力机（wind turbine）是将风的动能转换为另一种形式能的旋转机械，风力发电机组（wind turbine generator system, WTGS）是将风的动能转换为电能的系统。风电机组由风轮、传动系统、偏航系统、液压系统、制动系统、发电机、控制与安全系统、机舱、塔架和基础等组成，工作原理是借助风力推动叶轮旋转，通过传动系统增速达到发电机的转速后再驱动发电机发电，有效地将风能转化成电能。依据目前的风电机组技术，大约3m/s的微风速度即可进行发电。一、风电机组行业产业链分析风电机组产业链上游为零部件供应商，代表性供应商有中材科技、南京高精、日月重工等。产业链中游为风电机组制造商，代表性制造商有金风科技、远景能源、明阳智能等。产业链下游为风电运维商，代表性运维商有国家电投、中国电建、龙源电力等。图表：中国风电机组行业产业链分析资料来源：中经百汇研究中心从盈利能力角度看，风电机组产业链两端盈利能力较强，中间环节盈利能力相对较低，下游运维环节的毛利率最高，平均销售毛利率达60%，整机及叶片的毛利率最低，其余零部件环节毛利率相对较低。在中国风电行业的发展过程中，几乎所有市场领先的风电机组制造商几乎都试图推

铁矿石是含有铁单质或铁化合物能够经济利用的矿物集合体，凡是含有可经济利用的铁元素的矿石叫做铁矿石。常见铁矿石为铁氧化物，多呈暗灰色、亮黄色、深紫色或铁锈色。用于炼铁的主要有磁铁矿、赤铁矿和菱铁矿等。铁矿石是国际大宗商品，战略物资，其是钢铁生产活动的重要原材料，属于经济命脉一类的工业资源，因此受到各国有关部门的政策扶持。一、铁矿石行业产业链分析中国铁矿石行业产业链发展成熟，可分为三个环节。产业链上游参与主体为铁矿石生产设备供应方；产业链中游参与主体是铁矿石开采企业，负责铁矿石开采工作，是铁矿石资源及开采技术所有者产业链下游参与者为钢铁企业，是铁矿石主要消耗端。图表：中国铁矿石行业产业链分析资料来源：中经百汇研究中心当前中国铁矿石主要分为进口及国内开采两部分，中国铁矿石储量较大，但近年来由于政府推动产能优化策略与生态环境保护政策日益收紧，该矿石的开采量有所收缩，且对国外进口铁矿石的依存度较大。同时，由于铁矿石需求主要受到产业链中下游行业影响，因此铁矿石行业议价能力不强，国内行业资源集中度较高。中国铁矿山开采业务主要分为矿企自采、专业分包、整体外包三种模式，其中矿企自采或专业分包的比例约80%，整体外包的比例约20

根据中国国土资源部的定义，页岩气是主要以吸附和游离状态聚集于泥岩或页岩夹层之中的一种非常规天然气，其成分以甲烷为主，可广泛应用于城市供热、发电、汽车燃料和化工生产等领域，是一种清洁而高效的油气资源和化工原料。与常规天然气相比，页岩气具有独特的特点，在赋存机理、气藏规模、开采井型、开采特点、采收率等方面与常规天然气有着较大的差异。一、页岩气产业链分析页岩气行业由上游页岩气的勘探开采、中游页岩气的储存运输以及下游行业应用组成。上游环节主要负责页岩气的勘探、开发、钻采等业务，参与主体是油气资源公司、勘探技术服务提供商和开采设备提供商等；中游环节的主要产业业务是油气管网的建设、运营和管理，负责页岩气的储存以及运输；下游环节是页岩气的行业应用，页岩气可用于燃气、化工、发电、燃料等用途。图表：中国页岩气产业链分析 资料来源：中经百汇研究中心天然气行业作为国家战略性产业，页岩气属于其中的非常规油气资源，得到了国家政策的大力支持，其产业链有所完善，凸显出来了数字油田应用和环保意识增强的发展趋势：（1）数字油田的应用。随着数字化、网络化技术的发展，油气行业将加速实现信息化、智能化、数字化转型，推动各个环节之间的协同和

磷矿石是在经济上能被利用的磷酸盐类矿物集合体，是一种重要化工矿物原料，其中的主要矿物为磷灰石，主要化学成分是磷酸钙，按附加阴离子的不同，磷灰石有氟磷灰石、氯磷灰石、羟基磷灰石、碳磷灰石、碳氟磷灰石5种。磷矿的主要脉石矿物包括硅质矿物、硅酸盐类矿物。磷矿石广泛应用于磷氨、黄磷、磷酸、磷化物及其它磷酸盐类等磷化工生产领域。一、磷矿石行业产业链分析中国磷矿石行业产业链上游参与主体为磷矿石开采设备供应主体；产业链中游参与主体是磷矿石开采企业，负责磷矿石开采工作，是磷矿石资源及开采技术所有者；产业链下游参与者为磷化工企业，是磷矿石主要消耗端。总体上看，中国磷矿石行业的产业链发展较为成熟，稳定性较高。图表：中国磷矿石行业产业链分析资料来源：中经百汇研究中心根据磷矿石来源进行分析，当前中国磷矿石主要分为国外进口及国内开采两部分，中国磷矿石储量较丰富，但近年来由于政府推动产能优化策略与生态环境保护政策日益收紧，该矿石的开采量有所收缩，且对国外进口磷矿石的依存度较大，在2022年对外依存度超过70%，居于高位。从磷矿石开采模式来看，中国磷矿石开采业务主要分为矿企自采、专业分包、整体外包三种模式，其中矿企自采或专业分包的比例约8

再生资源是指在人类的生产、生活、科教、交通、国防等各项活动中被开发利用一次并报废后，还可反复回收加工再利用的物质资源，它包括以矿物为原料生产并报废的钢铁、有色金属、稀有金属、合金、无机非金属、以及塑料、橡胶、纤维、纸张等。1、再生资源产业链概述再生资源产业链主要包括废旧资源回收、资源化加工处理和资源再利用三个环节。再生资源通常由各类回收网点、第三方回收机构或其制造商进行回收，而后收集到的再生资源运送中游企业进行处理加工，最后再生资源终端产品出售至相关制造业或材料企业。根据中国循环经济协会，从再生资源品类角度，可将再生资源行业拆分成12个细分行业，包括汽车拆解、废电拆解、电池回收、废危资源化等。图表：再生资源产业链分析 资料来源：中经百汇研究中心2、资源回收环节再生资源的回收是再生资源产业链的第一个环节。居民、生产企业、商业企业和行政事业单位等是废弃物的产生源。由回收者从废弃物产生源回收，再转卖给专业回收者或直接出售给集散交易市场中的商户，从中赚取购销差价。整个过程以市场交易的方式实现。通过此环节使废弃物从社会生产、消费的各个领域的分散状态变得相对集中。目前，回收环节存在的主要问题是回收行为不规范，在

中国非常规油气资源分布领域广阔，资源量超常规油气。非常规油气开采可为中国实现油气多路径供给，增加原油总产量，延长原油行业的生命周期。根据资源相态划分，非常规油气开发可分为非常规天然气资源开发与非常规石油资源开发。一、非常规油气行业产业链分析中国非常规油气开发产业链上游主要参与方为非常规油气资源商以及开发设备提供商，中国非常规油气资源代表企业包括中石化、中石油与延长石油等大型国企，以及数量众多的中小型民营企业；中国油气开发设备代表企业有四机厂、杰瑞股份、宝石机械、中油科昊、北方重工、山东科瑞等。产业链中游为非常规油气开发商，其中代表企业有中国石油、中国石化、中国海油三家大型国有企业，以及潜能恒信、恒泰艾普、海油工程、德石股份等民营企业。产业链下游为非常规油气运输商，其中包括中石油管道局、中石油天然气管道局、中石化管道储运等非常规油气长输管道运输商，国家网管运输商以及胜利股份、广汇股份等省级/市级管网运输商。图表：中国非常规油气行业产业链分析资料来源：中经百汇研究中心非常规油气资源企业负责购买资源开发区块、销售石油等工作。中国油气资源代表企业包括中石化、中石油与延长石油等大型国企，以及数量众多的中小型民营企业等。

电子浆料产品是集材料、冶金、化工、电子技术于一体的电子功能材料，是混合集成电路、敏感元件、表面组装技术、电阻网络、显示器，以及各种电子分立元件等的基础材料。电子浆料以高质量、高效益、技术先进、适用广等特点在信息、电子领域占有重要地位。广泛应用于航空、航天、电子计算机、测量与控制系统、通信设备、医用设备、汽车工业、传感器、高温集成电路、民用电子产品等诸多领域。一、电子浆料产业链分析电子浆料产业链上游为原材料，主要以银粉、铝粉等金属粉末以及陶瓷粉、玻璃粉等无机粉为主要有效成分，使用有机溶剂将有效成分均匀分散；产业链中游是各类型浆料生产商；下游主要对应了太阳能电池、印刷电路板、显示器等领域的应用。图表：中国电子浆料行业产业链分析资料来源：中经百汇研究中心电子浆料产业链在上游原材料方面，银粉进口依赖度较高，聚和材料、帝科股份等企业的第一供应商都是日本DOWA，2022年聚和材料向DOWA采购银粉的金额占原材料采购总额比例超过39.10%，帝科股份对DOWA的采购额占年度采购总额比例为35.71%。中国铝土矿产量位居世界第二，但储量却不到3%，同时因为近些年来环保意识增强，对矿产开发审批和监管越发严厉，中国增量难有进展

沼气发电属于再生能源发电范畴，沼气燃烧发电是随着大型沼气池建设和沼气综合利用的不断发展而出现的一项沼气利用技术，它将厌氧发酵处理产生的沼气用于发动机上，并装有综合发电装置，以产生电能和热能。沼气发电具有创效、节能和环保等特点，是一种分布广泛且价廉的分布式能源。沼气发电通过气体收集、气体压缩净化、填埋气体发电机组和发电机发电与升压上网四大系统，将填埋场影响环境和安全的甲烷、氨气、硫化氢变成清洁能源送入千家万户，以实现垃圾无害化处理和资源再利用。一、沼气发电产业链分析沼气发电产业链上游为沼气发电机组供应方及原材料供应方，沼气发电机组在沼气发电过程中成本中占比超过75%且目前仍依靠国外进口，农村和大中型环保能源工程的设备单价差异巨大。沼气发电机组主要供应商有泰州市太发新能源科技有限公司、扬州福康斯发电机有限公司等。原材料主要为生活垃圾及农村传感器主要供应商：沈阳禾丰牧业有限公司、南京勤丰秸秆科技有限公司等。产业链中游为沼气发电供应方，此环节参与方多，竞争态势强，代表性企业：内蒙古蒙牛乳业、光大环保、百川畅银、杭州环境等。产业链下游为电力传输和分配方及电力需求方。电力传输和分配方需优化跨区域输电渠道的建设，以确保可再

香精香料由香料和香精构成，是为加工产品配套的重要原料工业。香料可分为天然香原料和合成香原料，是香精行业的上游。目前世界上的实际香料品种近6,000种，大部分年产量在100吨以下，因此产量少、品种多、天然品和合成品相互竞争是香料行业的重要特征。香精是由多种香料调配出的产物，为香料行业的下游。全国香料香精行业企业数为700家。一、香精香料行业产业链分析中国香精香料行业上游产业链为香料种植与生产，中游为香精生产，下游为日化、食品和烟草等应用行业。其中，香料与香精产量处同等水平，但香精的利润率远高于香料，生产难度也更大。中国香精香料行业尚处于依靠原材料加工向国外出口阶段，附加值较低、同质化现象严重，主要系香精香料行业处垄断格局，国外龙头企业垄断了技术与配方，中国本土企业格局较分散，难以打破龙头封锁。中国香精香料行业下游主要包括日化、食品和烟草行业，其中日化与食品行业较为稳定，烟草行业受政策影响和新产品影响较大，有一定波动性。中国香精香料行业的上游产业链为香料种植与生产，中游为香精生产，下游为日化、食品和烟草等应用行业。其中，香料与香精产量处同等水平，但香精的利润率远高于香料，生产难度也更大。图表：中国香精香料行业产业